智通财经APP得悉，凯基发布12月最新商场走势剖析，难如登天我国商场，2026年我国财物重估仍有望连续，港股将继续受惠。凯基指，香港经济正脱节困境，金融业首先回暖，出口展示耐性，房市逐步走出阴霾，旅游业加快复苏;美联储减息趋势不改，利好港股体现;港股估值仍低，恒生指数当时动态PE只要11.5倍，离每次上涨的趋势高点仍有很大的距离，且跟着中概股回归以及A股科技公司纷繁加快在港二次上市，港股科学技术板块比重继续提高，将成为代表我国科技业的干流商场，招引更加多全球资金。

  中长期来看，未来中美货币政策将现双宽松，推进资金继续流入港股，特别是港股通资金加码的趋势将继续强化;盈余上修叠加估值修正，将驱动港股连续震动上行趋势。

  难如登天美国商场，该行表明，由AI革新所带动的生产力提高自2023年下半年开端闪现，且至今仍继续加强，单位劳作本钱(薪资/劳作生产力)下降推高企业赢利，带动2025年第三季盈余优于预期。考量AI体裁多由大企业主导，未来盈余安稳的机率相对高;而偏高的估值有基本面支撑也缓解了泡沫马上决裂的疑虑，后续重视AI采用率和自在现金流的改变。

  该行续指，下一年影响美股的重要变量包含关税演化、货币政策、劳作商场与期中推举。预期第一季受关税不确定性、货币政策不如预期、景气下行及工作转弱的影响或许最显着，股市偏震动下行;第二季开端反映特朗普为选情考虑而减轻关税，以及经济逐步走向见底、货币政策趋于明亮而股市上升;并在第四季推举前后开端有望录得较可观的升幅。

  难如登天亚洲商场，该行对日股下一年展望正面，因日本总算脱节通缩心态，进入通胀环境下的经济正常化，企业敢加价、家庭乐意消费，有助企业收入和盈余改进，本钱功率提高亦推进估值上谐和外资进驻。企业改革也的确见到成效，股本回报率(ROE)、财物回报率(ROA)、市帐率(PBR)、股息付出率皆上升，穿插持股下降，以及企业继续添加股票回购等。

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